Rémy Cointreau maintient son objectif de marge malgré un recul des ventes annuels

information fournie par AOF •30/04/2025 à 09:46

(AOF) - Rémy Cointreau a réalisé un chiffre d’affaires de 984,6 millions d’euros en 2024-2025, en baisse de 18% en organique. En données publiées, il a reculé de 17,5%, incluant un effet positif des devises de 0,5%, principalement lié à l’évolution du dollar, de la livre sterling et du renminbi. Sur cet exercice, la région Amériques a enregistré une baisse de 20,2%, traduisant la poursuite des efforts de déstockage au cours des neuf premiers mois de l’année, dans un marché affecté par un ralentissement de la consommation.

Néanmoins, la société a connu une forte reprise de la croissance des ventes au quatrième trimestre dans cette région.

Les ventes de la région APAC affichent un recul de 18,2% notamment pénalisées par des conditions de marché complexes en Chine. La région EMEA enregistre une baisse des ventes de 13,8%, reflétant une consommation contrastée notamment pour la division cognac.

Rémy Cointreau dit "avoir protégé, autant que possible, sa marge opérationnelle courante (en organique), grâce à la poursuite d'un contrôle strict de ses coûts et à la mise en œuvre d'un nouveau plan de réduction des coûts de plus de 50 millions d'euros".

En conséquence, le groupe confirme son objectif de marge opérationnelle courante pour l'exercice 2024-2025 (compris entre 21% et 22%, en organique). Il prévoit un effet favorable du taux de change sur le résultat opérationnel courant d'environ 5 millions d'euros.

L'exercice 2024-2025 s'inscrit comme une année de transition qui permettra notamment de finaliser l'ajustement des stocks de la région Amériques et de reprendre, à partir de 2025-26, la trajectoire fixée à l'horizon 2029-30 : une croissance moyenne annuelle du chiffre d'affaires de "high single-digit" en organique ; et une amélioration organique progressive de la marge opérationnelle courante.

En parallèle de la publication de ses ventes annuelles, Rémy Cointreau a déclaré avoir pris acte de la décision provisoire du Mofcom (Ministère du Commerce de la République populaire de Chine) d'appliquer des droits de douane additionnels provisoires à hauteur de 38,1% sur les importations de cognac en Chine, à partir du 11 octobre 2024.

Si ces droits provisoires étaient confirmés, le groupe activerait son plan d'actions pour en atténuer les effets à partir de 2025-2026. L'impact est marginal pour l'exercice 2024-25.

En outre, Rémy Cointreau souligne que son activité sera impacté par les droits de douane appliqués depuis le 9 avril dernier par le gouvernement américain sur l'ensemble des importations à destination des Etats-Unis. Cela impliquerait des taxes à hauteur de 20% en provenance de l'Union Européenne, de 10% depuis le Royaume-Uni et de 10% en provenance de la Barbade.

AOF - EN SAVOIR PLUS

En savoir plus sur Rémy Cointreau

=/ Points clés /=

- Groupe de spiritueux né en 1724, avec 12 marques mondiales : Remy Martin et Louis XIII pour les cognacs, diversifié dans les liqueurs et spiritueux avec Cointreau, Metax, St-Rémy, Mount Gay, The Botanis, Malt Bruichladdich, Port Charlotte, Octomore, Westland, Hautes Glaces - et 2 marques d’exception - Telmont, Belle de Brillet ;

- Ventes de 1,2 Md€ réparties entre 2 divisions – le cognac pour 65%, les liqueurs et spiritueux pour 33%, la part des marques partenaires ayant été réduite à 2% ;

- Positionnement international, l’Asie-Pacifique étant 1er marché du groupe (40% des ventes) dans les Amériques (38%) ;

- Ambition 2030 : place de n°1 mondial des spiritueux d’exception, avec une part de 65% dans les ventes, maîtrise des prix de vente des spiritueux d’exception, au prix unitaire supérieur à 50€ via le renforcement du contrôle de circuit de distribution (85% des ventes) ;

- Capital contrôlé par les familles fondatrices (56,43 % des actions et 70,52 % des droits de vote), Marie-Amélie de Leusse présidant le conseil de 12 administrateurs, Eric Vallat étant directeur général.

=/ Enjeux /=

- Agilité du modèle d’affaires face à la chute du chiffre d’affaires :

- diminution des coûts drastique et structurelle de 145 M€, réduction de 10% des effectifs non opérationnels et adoption d’un nouveau plan d’économies, de + 50 M€,

- restructuration en 2 divisions de l’organisation commerciale, niveau élevé (21,4%du chiffre d’affaires) des investissements et approche marketing ciblée par produit, client ou zone géographique (France, Italie et Royaume-Uni en Europe…),

- montée en puissance de l’e-commerce, à 20% des ventes,

- Stratégie environnementale visant le nez zéro en 2050 :

- d’ici 2030 : déploiement du plan « New Generation Terroirs » : conversion totale des agriculteurs et viticulteurs directs à l’agroécologie (vs 6 % à fin mars) et durcissement de la gestion de l’eau (- 20% de prélèvement par litre d’alcool),

- recours intégral aux énergies renouvelables et réduction de moitié des émissions de CO2 par bouteille ;

- Poursuite de la remontée de la rentabilité des liqueurs et spiritueux, inférieure de 2 fois à celle du cognac qui contribue aux 8/10èmes du bénéfice opérationnel ;

- Droits de douane additionnels (38,1%) sur les importations de cognac en Chine en attente de confirmation : estimation d’un impact marginal pour l’exercice en cours et activation du plan d’actions pour en atténuer les effets à partir de 2025-26 ;

- Bilan solide avec 1,85 Md€ de capitaux propres mais hausse de la dette nette à 650 M€, soit un effet de levier de 1,68.

=/ Défis /=

- Forte saisonnalité des ventes et, depuis 2 ans, réduction de la visibilité : inflation des coûts de production et réductions de stocks aux Etats-Unis ;

- Après un premier semestre marqué par un recul de 17,8 % des ventes sur les trois premiers mois de l’exercice , objectifs 2024-25 confirmés dans le bas de la fourchette, soit un repli de 18 % des ventes et une marge opérationnelle entre 21 et 22%;

- Stratégie 2029-30 aux objectifs confirmés : reprise à partir de 2025-26 de la trajectoire de croissance, marge brute de 72% et marge opérationnelle courante de 33% ;

- Dividende 2023-24 de 2 €, payable en numéraire ou actions -option retenue par le holding familial ORPAR.